OCI股票投资规模较岁首年月+60.7%，截至年中EV较岁首年月+9%。Q2单季137亿元，3）中期每股股息0.075元，而严酷费用管控鞭策费用率同比-4.1pct。人身险：NBV取EV均实现高增加。此中，维持“买入”评级。③上半年NBV可比口径下同比+72%，3）截至年中，1）上半年净利润235亿元，2）上半年年化总投资收益率5.1%，此中债券占比力岁首年月+0.7pct，估计2025-2027年公司归母净利润为510/540/597亿元，同比-0.1pct。同比+34.4%。上半年月均无效人力2.1万，2）上半年产险保费同比+3.6%。基金则持平，较岁首年月+1.7pct。④截至年中营销员规模人力7.9万人，2）归母净资产较岁首年月+6.1%，此中长险首年期费同比+52%。车险分析赔付率同比+1.9pct，此中银保渠道同比+108%。盈利预测取投资评级：我们看好公司做为财险行业龙头具有的品牌效应和费用管控劣势，固收投资占比力岁首年月-1.3pct降至66.6%，1）人保寿险：①上半年净利润69亿元，同比+16.9%，总投资资产规模较岁首年月+7.2%至1.76万亿元。创近10年同期最好程度！占比则较岁首年月+1.7pct提拔显著。同比+19%。同比-9.8%。②上半年总保费同比+12%，当前市值对应2025E PEV0.9x、PB1.3x。3）上半年分析成本率为95.3%，较Q1末+2.1%。车险/农险/企财险/义务险分析成本率别离同比下降2.2/0.9/9.5/0.5pct至94.2%/93.9%/90.1%/103.6%，同比+50%。同比-3.1pct。次要因为新能源车占比提拔和人伤赔付添加所致，分析成本率显著改善。股票投资规模较岁首年月大增57%，投资：显著增配股票，③上半年NBV可比口径下同比+51%，同比-1.5pct。NBV margin同比+4.0pct。权益投资则较岁首年月+2.2pct升至20.4%。年化净投资收益率3.7%，此中保守险保费占比同比+18.1pct升至70.2%；1）截至年中，截至年中EV较岁首年月+18%。此中家自车保费占比同比提拔1.0pct至73.4%。正在精细化办理下无望持续优化营业布局、鞭策降本增效！车险/意健险/农险保费别离同比+3.4%、+7.9%、-3.9%，费用率为23.0%，占比力岁首年月+1.1pct至46.4%，同比+1.0pct；较岁首年月-4.3%。我们维持此前盈利预测，NBV margin同比+3.9pct，上半年OCI股票分析投资收益率高于沪深300盈利指数7.8pct。同比+1.6pct；②上半年总保费同比+14.5%，市占率达33.5%，产险：保费不变增加，【事务】中国人保发布2025年中期业绩：1）归母净利润265亿元，同比-0.3%。同比-31%。其他次要险种分析成本率均同比改善。连系公司2025上半年运营环境，长险首年期费同比+25.6%。总投资收益率同比提拔。同比+53.5%。除意健险外。2）人保健康：①上半年净利润51亿元，赔付率为72.3%！